“光明”还能再现光明吗?

拥有24年企业发展史的光明乳业，曾与蒙牛、伊利合称中国乳业界的三大巨头。近几年却逐渐暗淡下来。

自9月2日起，光明乳业(SH:600597)的股价就一直下跌：从9月2日最高22.66元每股，下降到16.96元每股。截止到9月14日，沪股通已经连续减持光明乳业股票10天，最新持股量为1274.06万股，占公司A股总股本的1.04%。

根据近几年光明乳业发布的财报数据，在2017年到2019年这三年，营业收入分别为220.23亿、209.86亿、225.63亿，同比增长7.25%、-4.71%、7.52%;归母净利润分别为6.17亿、3.42亿、4.98亿，同比增长9.60%、-44.87%、45.84%。

不难看出，2019年，光明的营收与归母净利润虽然有所增加，但是建立在2018年营收与归母净利润暴跌的情况，归母净利润尚未回到2017年的水平。

2020年上半年财报显示，营业收入121.46亿元，同比增长9.52%;归母净利润3.08亿元，同比下降16.09%。可见，光明乳业今年在营收增加的情况下，利润却在减少。值得注意的是，光明乳业二季度毛利率首次跌破30%，为29.48%，营收成本增加了12%，达到了84亿元。

营收成本的增加与原奶成本的上涨有关，但原奶价格波动却不易掌握。有关人士也曾分析，处在消费者终端与原材料之间的光明，二级市场的业绩上涨会迟于原材料价格上涨到来。

在乳业市场上，原材料价格波动是考验企业应对风险的能力和对成本的把控能力。

反观蒙牛、伊利。两家发布的年中财报营业收入分别是375.33亿、475.28亿，远超光明。此外，这两家在乳业市场已经形成规模效应，对上游供应端的控制以及议价能力稳定性比光明更优秀。

现阶段，光明乳业的难处不仅是毛利率下降、成本把控能力不足，还有以低温奶为企业发展战略也在一定程度上限制了光明的发展。但其实最关键的还是光明乳业频繁出现质量问题，一系列负面消息未完全解决，逐步失去消费者的拥护。

如此看来，“光明”若想再现光明，还有一场硬仗要打。不知光明下一步会采取什么战略，能否机智取胜?让我们拭目以待吧!